
KERI Insight
증권사 IT투자가 수익성에 미친 영향 분석
06. 12. 29.
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안종길, 이명훈, 최창규

요약문
본 보고서는 금융정보화추진위원회가 1992년부터 2004년까지 금융기관을 상대로 한 금융정보화 서베이자료를 이용하여 증권사의 IT투자 확대가 수익성에 어떠한 영향을 미쳤는가를 분석하고 있다.
보고서에서는 IT투자가 분석대상 전체 증권사 수익성에 미친 영향을 Pooled OLS 모형과 고정효과 모형, 그리고 임의효과 모형에 의해 각각 추정하였다.
그 결과 증권사의 IT투자는 Pooled OLS 모형 추정에서는 5% 유의수준에서, 고정효과 모형 추정에서는 1% 혹은 5%에서, 그리고 임의효과 모형 추정에서는 5%의 유의수준에서 수익성에 통계적으로 유의한 긍정적인 영향을 미친 것으로 나타났다.
다음으로 증권사를 대형 증권사와 중소형 증권사로 구분하여 IT투자가 증권사 수익성에 미치는 효과가 증권사 규모에 따라 상이한지를 분석하였다. 먼저 IT투자가 대형 증권사 수익성에 미치는 효과를 Pooled OLS 모형과 임의효과모형에 의해 추정한 결과, 두 모형 모두 IT투자가 1% 혹은 5% 유의수준에서 대형 증권사 수익성에 긍정적인 영향을 미친 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 분석대상 전체 증권사에 대한 추정결과와 매우 유사하였다. 그러나 중소형 증권사의 경우, Pooled OLS 모형과 고정효과 모형 모두 IT투자가 중소형 증권사 수익성에 미치는 영향은 양의 값으로 추정되었으나 유의성은 거의 없었다.
이러한 분석결과는 증권사 전체적으로 IT투자의 확대가 증권사 수익성에 긍정적인 영향을 미쳤다는 점을 시사하기 때문에 그동안 IT투자를 확대해 온 증권사의 전략은 수익성 측면에서 보면 올바른 방향이었다고 판단했다. 그러나 대형 증권사의 경우에는 IT투자의 확대가 규모의 경제를 가져와 수익성을 높이는 효과가 뚜렷이 나타났으나 중소형 증권사의 경우 IT투자의 확대가 수익성을 증대시키는 효과의 통계적 유의성이 거의 없는 것으로 나타난 점을 고려하면, 중소형 증권사들이 지금까지와 마찬가지로 대형 증권사의 IT투자 증대전략을 모방하는 데 머물러 있어서는 날로 심해지는 경쟁에서 살아남기가 더욱 어려워질 것으로 보았다.
향후의 금융환경 변화와 증권산업의 특성을 고려할 때, 중소형 증권사들이 지금까지 해온 IT투자가 수익성에 긍정적인 영향을 미치지 못하였던 것으로 나타났다고 해서 IT투자 규모를 줄여나가는 것은 바람직하지 않다고 판단했다. 그러나 IT투자를 한다고 해서 수익성이 반드시 개선되는 것이 아닌 것으로 판명된 만큼, 지금부터라도 그동안의 IT투자가 수익성을 개선하는 데 도움이 되지 못한 여러 가지 요인들을 찾아내어 시정해 나가는 노력을 함과 동시에 각 증권사별로 자신의 역량과 주력 업무를 고려하여 적정 규모의 IT투자 전략을 세워 지속적으로 시행해 나갈 것을 주문하고 있다.
보고서는 마지막으로 자본시장통합법이 제정되어 시행되면 증권사들은 취급업무의 규모를 확대함으로써 규모의 경제성을 추구하는 데 그치지 않고 범위의 경제성도 추구할 수 있게 되어 IT투자가 증권사의 비용효율성 및 수익성의 개선에 기여할 수 있는 부분이 확대될 수 있을 것으로 보았다. 따라서 증권회사의 규모에 관계없이 눈앞에 다가온 영업환경의 변화에 효율적으로 대응하기 위해서도 IT투자를 활용하는 전략을 적극적으로 강구해야 할 것이라고 제안하였다.
목차
요약
Ⅰ. 머리말
Ⅱ. IT투자의 기대효과 및 투자확대 현황
1. IT투자의 기대효과
2. 증권사의 IT투자 확대 현황
Ⅲ. IT투자 확대가 수익성에 미친 영향에 관한 기존연구 개관
Ⅳ. IT투자의 수익성에 대한 영향 분석
1. 자료설명 및 분석모형
2. 추정결과
Ⅴ. 요약 및 시사점
참고문헌
영문초록
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