요약문

최근 소비자물가 상승률은 2000년대 평균에 비해 절반 수준에 불과하고 생산자물가는 하락세를 보이고 있다. 따라서 경기침체 장기화로 인해 수요 측면 디플레이션이 발생할 것이란 우려가 점차 증가하고 있다.

디플레이션과 관련해 수요 및 공급 측면 요인들을 살펴본 결과, 우선 성장률이 하락하면서 수요 측면의 인플레이션 압력이 점차 약화되는 상황이고 민간부문 소비지출과 투자도 경기변동과 무관하게 2000년대 초반부터 추세적으로 위축되는 모습이다. 뿐만 아니라 슈퍼 사이클을 추정한 결과 공급 측면에서 에너지, 원자재, 곡물가격의 하향안정세가 지속될 전망이어서 공급 측면 인플레이션 압력도 상당히 낮은 수준에 있다.

IMF의 디플레이션 취약성 지수를 산출한 결과, 아직 디플레이션 취약성 지수는 보통 단계에 머물고 있으나 2013년 2분기 이후 지속적인 상승세를 보이고 있는 것으로 나타났다. 일본도 1991~92년 현재 우리와 유사한 상황이었으며 1990년대 중반 이후 디플레이션 취약성 지수가 크게 상승했고 그 이후 실제 디플레이션이 발생했음을 감안하면, 당분간 디플레이션에 대한 모니터링을 지속해야 할 것으로 보인다.

목차

1​. 현황

2. 수요 및 공급 측면 요인의 추이

3. 디플레이션 취약성 지수 추이