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KERI Insight

내부연구진과 외부전문가들의 개별연구결과를 담아 KERI가 발간한 보고서입니다.

KERI Insight

균형실질환율의 추정

99. 9. 22.

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남광희

요약문


이 연구에서는 1997년 외환위기의 한 원인으로 지적되고 있는 환율의 고평가 문제를 분석하였다. 이를 위하여 1980-1997 년간 분기별 자료를 이용하여 16개 교역상대국의 대상으로 한 실질실효환율지수를 산출하고, 동 지수를 이용하여 기초경제여건을 반영하는 균형환율을 추정하였다.

그리고 균형환율의 추정을 통하여 다음과 같은 사실을 제시하였다. 첫째, 실질환율은 예상과는 달리 균형수준에서 크게 벗어나지는 않았다. 실질환율은 균형수준에 비해 고평가되어 있었던 것은 사실이지만 그 정도가 심하지는 않았다. 외환위기 직전의 1997년 3사분기에 실제환율이 균형수준으로부터 벗어난 괴리 율이 9%에 달하였지만 외국의 경우와 비교하여 그 폭이 크지 않았다. 그래서 외환위기를 촉발할 정도로 실질환율이 고평가 문제가 심각하지는 않았다는 의견이 제시하였다.

둘째, 1995년 이후 고평가되어 온 실질환율에 가장 큰 영향을 미친것은 자본유입이었으며, 1995년 이후 반도체가격의 급락으로 교역조건이 악화되어 평가절하 압력이 있었음에도 불구하고 자본시장 개방에 따른 해외자본의 유입으로 실질환율은 오히려 평가절상되는 결과를 초래하였다 는 의견을 제시하였다.



 

목차


제1장 서론

제2장 균형실질환율에 대한 기존 연구

1​. 구매력 평가설에 기초한 균형환율의 한계

2. 균형실질환율에 대한 기존 연구

제3장 균형실질환율의 추정

1​. 실질실효환율의 측정

2. 기초경제변수와 균형환율간의 관계

3. 균형실질환율의 추정과 평가

제4장 결론

참고문헌

영문초록


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