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KERI Insight

내부연구진과 외부전문가들의 개별연구결과를 담아 KERI가 발간한 보고서입니다.

KERI Insight

한국주식시장에 합리적 거품이 존재하는가 -이론과 실증분석-

00. 7. 22.

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윤기향

요약문


우리나라 주식시장은 그 동안 외형적인 성장에도 불구하고 구조적 취약성으로 인해 주가가 기업의 내재가치나 경제실적을 제대로 반영하지 못하고 있다는 비판이 제기되어 왔다. 주식시장의 건전한 발전을 위해서는 주식시장의 비효율성을 제거하여 시장의 정보가 제대로 반영되는 합리적인 가격결정이 이루어지도록 하는 것이 무엇보다 중요하다. 주식시장의 효율성은 주식시장의 구조가 건전한가를 가늠할 수 있는 잣대가 될 수 있으며 주식시장의 효율성을 검증하는 것은 중요한 과제이다.

이러한 의미에서 본 연구에서는 한국의 주가에 거품이 내재되어 있는가를 조사함으로써 우리나라 주식시장이 효율적인가를 분석하고 있다. 투자이론 중에서 거품의 실체를 검증하는 것이 매우 어려우며 이러한 어려움 때문에 국내에서 한국증시에 대한 거품문제를 다루는 연구는 많지 않다. 이 연구에서는 주가의 거품을 분석하기 위해 보다 정교한 모형을 개발하고 새로운 방법론을 제시하고 있다.

새로운 모형을 한국증시의 거품 존재여부를 증명하는 데 적용하여 한국의 주가에 거품 존재여부를 실증적으로 규명하였다. 아울러 실증결과를 이용하여 한국증시의 건전한 발전을 위한 정책적 제안도 아울러 제시하고 있다.



 

목차


제1장 서론

제2장 거품은 외생적인가 내생적인가

제3장 우리나라 주식시장의 거품에 관한 문헌

제4장 모형

제5장 실증분석

1​. 자료

2. 거품의 측정

3. 단위근 테스트

4. 거품테스트

5. 공적분테스트

6. 주가와 시장기본요소간의 인과관계 : 추가적 분석

제6장 요약과 결론

참고문헌

영문초록


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